一：中国石化（600028）

        公司是我国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，既是我国第二大石油和天然气生产商，又是我国最大的石化公司，上、中、下游综合一体化的优势使得公司综合竞争力强。而随着中国对油品需求的增长，公司拥有庞大的原油加工能力和完善的销售网络系统优势，以及自身竞争力也在不断提升。

二：盐湖钾肥(000792)

        今明两年，公司氯化钾产能将继续增加30万吨，供热中心建成后将增加盐湖发展10万吨产量。元通公司新建的10万吨和三元公司10万吨热溶精制氯化钾项目都将在今年年底投产，预计2008、2009年公司氯化钾产量分别为210万吨和230万吨。
    固矿液化项目处于试验阶段，主要论证注水方案。公司计划在今年年底前启动项目的主体工程建设，预计项目建设期为2年。
    公司前期向青海省发改委申请提价至4500元/吨，但未获批准，目前出厂价维持3700元/吨。今年以来公司生产正常，销量因惜售而低于往年，造成库存较高，目前库存超过25万吨。前期订单发完后，公司采取预收货款但不定价的方式发货物，目前发运正常。
    据悉2008年新合同下的第一船钾肥将在6月中上旬到达赤湾港，这标志着高进口价钾肥的销售问题已摆在眼前。国内钾肥价格政策的出台也变得更为迫切，政策的明朗预计为期不远。
    我们对钾肥政策进行情景分析，即使在补贴进口商压制国内价格的悲观情况下测算，2008、2009年EPS分别为2.94元和4.29元，对应动态PE分别为27.2倍、18.6倍，估值也处于合理水平。若政府不补贴或采取直补农民放开市场价格的方式乐观估计，公司2008、2009年EPS分别为3.7元和5.98元，对应2008、2009年动态PE分别为21.6倍、13.4倍，估值则显著偏低，未来股价有较大上升空间，给予"增持"评级。承受较小风险去换取获得更高收益的可能，我们认为是非常值得的，建议积极增持。